www.huanlegutv

城投债一级：一二级利差持续走高，显示城投再融资压力加大。信用债二级市场收益率较多地体现了二级市场债券投资者的流动性、对违约率的预期等因素。而一级市场发行的收益率则在二级市场的基础上额外多出了发行人的融资承受能力和紧迫程度。我们用一级市场的平均发行利率和二级市场中债的到期收益率相减，可以用此指标来粗略衡量发行人对于发债融资的紧迫程度，我们暂称为发行人融资紧迫度（当然也可以用发行投标收益率上限来进行计算）。我们用此方法做出了5年期城投债各等级的一二级利差，发现，AA和AA+城投债收益率自今年二月份起开始上升，并且在4月份达到了近一年高点。这表明AA和AA+城投目前正面临着较大的融资压力。AA+城投债城投债发行规模中，中票和超短融发行规模占比较大。从行业分布来看，建筑工程行业的发行规模占比较大。从发行人资质来看，AAA主体发行规模占比较大。发行利率来看，利率中枢下移，4.5%-5%区间和6%及其以上的发行规模占比较大。

我们相信，随着“一带一路”倡议的进一步推进，中国与“一带一路”区域经济体包括经贸、投资等在内的经济合作会进一步密切，这也会进一步带动双方对更加高质、高效跨境金融通道、金融服务和金融产品的需求。连接共建安全稳健的金融通路在现代经济当中，金融被视为经济运行的血液。支持中国与“一带一路”国家高效、安全的经贸往来，持续、高效、安全运转的金融网络通路是关键。

但2018年7月冯鑫股权被冻结3年的消息传出，让人不由得想起贾跃亭资金被冻结的时候，都曾为妖股，都是CEO资金被冻结。贾跃亭专心去美国“造车”，明年冯鑫又会在哪？对于冯鑫来说，上市是一次跨越。对龚宇来说，这是一个执念。从2014年起，爱奇艺上市的消息便传得沸沸扬扬，而龚宇在公开场合的发言也总是让人猜测是否爱奇艺要准备上市了。然后这个消息一传就是5年，现在终于完成梦想，这也是第一个由北大毕业生和清华毕业生联手完成的IPO。

11．创维数码（00751）二季度营业额105.5亿港元 同比增13.4%12．中国人寿（02628）上半年累计原保费收入同比增4.04%至3602亿元13．中国太平（00966）：太平人寿上半年保费收入同比增3%至813.25亿元14．金茂酒店-SS（06139）上半年累计入住率同比增0.4%至75.1%

其中，在了解公司的经营情况方面，《说明》提到：2015年-2017年权威媒体对康得新都是正面的报道；观察公司员工食堂用餐状态，跟公司最基层的员工随意聊天，感受员工的精神面貌，员工对在康得新公司上班感到很自豪，有归属感，都认为自己的公司很好；跟负责生产的车间人员交流等，均未发现公司存在异常的情况。

3．城投债：融资压力积聚，等级利差还会继续扩大3.1 市场与策略：等级利差走阔4月城投债期限利差较上月下滑，但是等级利差和与国债间的信用利差均上行。分区域来看，西南和华中地区城投债信用利差上升幅度较大。分期限来看，1年以内期限城投债信用利差增幅较小，3年以上城投理差上升幅度较大。